英伟达即将带来一场名为“Blackwell风暴”的技术革新，预示着人工智能（AI）领域寒冬的终结。这一创新性的技术风暴旨在引领AI行业迈向新的发展阶段，为相关领域带来前所未有的变革。，，英伟达作为人工智能领域的领军企业，一直致力于推动AI技术的发展。此次Blackwell风暴的来临，标志着英伟达在AI领域的研发成果将达到新的高度。这场技术风暴将带来一系列创新性的技术和产品，涉及AI的各个领域，从深度学习、机器学习，到自动驾驶、智能机器人等，都将受到Blackwell风暴的深远影响。，，随着Blackwell风暴的临近，AI领域的寒冬或将终结。长期以来，AI技术的发展面临着诸多挑战，如计算力、数据、算法等方面的难题。而英伟达的Blackwell风暴有望解决这些问题，为AI技术的突破提供强大的支持。这一技术风暴将带来更高效、更强大的计算解决方案，为AI领域的研究人员和企业提供更多可能性。，，Blackwell风暴还将推动相关产业的发展。随着AI技术的广泛应用，各个领域都将受益于这一技术的革新。从智能家居、智能医疗，到智能制造、智慧城市，都将因Blackwell风暴的到来而实现更大的突破和发展。，，英伟达的Blackwell风暴即将来临，将给AI领域带来全新的发展机遇。这场技术革新有望解决AI领域的难题，推动相关产业的发展，为人类社会带来更多的便利和进步。

强劲业绩并未对股价带来太大助力，英伟达美股盘后小幅下跌，这出乎许多人的意料。然而，摩根士丹利（大摩）却对英伟达的未来充满信心，认为这只是暂时的阵痛。

大摩的报告指出，英伟达Q4财报虽然“并不完美”，存在毛利率压力和出口管制等挑战，但这只是暂时的，不会动摇英伟达在AI芯片领域的霸主地位。更重要的是，Blackwell架构芯片即将全面爆发，这才是真正的重头戏。 Hopper架构芯片虽然依然占据主导地位，但Blackwell的强劲需求已经显现，其首个季度出货量高达110亿美元，远超市场预期的35亿美元，这对于整个半导体行业来说都是一个令人瞠目结舌的数字。

英伟达的成功，并非偶然。

它背后是多年技术积累和市场嗅觉的完美结合。在AI浪潮席卷全球之际，英伟达抓住了机遇，以其强大的GPU技术迅速成为AI芯片领域的领导者。此次Blackwell芯片的成功推出，更巩固了其在AI领域的领先优势。这就像一位技艺精湛的拳击手，在经历了短暂的休整之后，蓄势待发，准备再次向对手发起猛烈的攻势。

然而，这份财报也并非没有瑕疵。毛利率的下降引起了市场的担忧，这主要是因为Blackwell芯片的生产成本较高，包括更短的测试流程和更高的晶圆成本。但这只是暂时的，大摩预计2025年下半年毛利率将逐步回升。即使在毛利率暂时承压的情况下，英伟达的毛利率仍然远高于其他芯片公司，这足以证明其强大的盈利能力。

市场对AI支出可持续性的担忧，也是一个重要的因素。一些人认为AI支出是泡沫，将会很快破裂。但大摩认为，AI支出并非泡沫，而是具有周期性的。去年的交货周期缩短和Blackwell面临的挑战，并非周期结束的迹象。相反，大摩预计市场热情将在未来6-9个月内重燃。科技巨头们计划在今年投入巨额资金用于AI资本支出，这将进一步提振市场信心。

Blackwell的强劲需求，并非空穴来风。 大科技公司财报电话会议上的表态，以及关键技术专家的言论，都印证了这一点。随着推理工作负载的不断增加，Blackwell架构芯片将在AI领域发挥越来越重要的作用。而且，与市场担忧相反，推理需求的增长似乎并未对训练需求产生负面影响。这表明，AI市场正在持续扩张，并非如一些悲观者所预测的那样走向衰退。

大摩基于对Blackwell强劲需求和AI支出周期可持续性的信心，上调了对英伟达的营收预期。这无疑是对英伟达未来发展的一个强烈的肯定。 大摩将2026财年（2025自然年）的营收预期上调至1967.46亿美元，并将2027财年的同比增长率从14.6%上调至17%，维持2028财年约15%的同比增长率。这预示着英伟达将继续保持高速增长，成为AI领域一颗冉冉升起的巨星。

当然，英伟达也面临着一些挑战。除了毛利率压力和出口管制之外，竞争也是一个不容忽视的因素。其他芯片厂商也在积极研发AI芯片，试图挑战英伟达的霸主地位。英伟达需要不断创新，保持其技术领先优势，才能在激烈的竞争中立于不败之地。 即将到来的GTC大会，将是英伟达展示其未来发展战略的重要舞台，届时，英伟达将展示其在Blackwell系列之后的后续产品，进一步巩固其在AI领域的领先地位。

总而言之，虽然英伟达Q4财报并非完美无缺，但其强劲的增长势头和Blackwell芯片的即将爆发，都预示着英伟达将在AI芯片领域继续保持领先地位。大摩的“增持”评级和目标价上调，也反映了市场对英伟达未来的信心。AI寒冬也许确实来临过，但随着Blackwell风暴的到来，这个寒冬终将结束。 英伟达，或许将引领AI产业走向一个新的春天。