摘要：，，新茶饮赛道正在经历显著分化，其中雪王市值成功攀上千亿，成为行业内的一股强劲力量。随着市场竞争的加剧，茶饮品牌之间的差距逐渐加大，雪王凭借其卓越的品牌影响力、产品创新能力和市场布局策略，成功脱颖而出。，，雪王市值突破千亿的背后，反映了其强大的市场竞争力。在新茶饮赛道中，雪王凭借其独特的品牌定位、优质的产品品质以及精准的市场营销策略，赢得了消费者的青睐。雪王不断创新产品，满足消费者的多元化需求，进一步提升了品牌的市场占有率。，，新茶饮赛道分化显著，其他品牌也在努力寻求突破。市场竞争日趋激烈，品牌之间的差距逐渐加大。一些品牌通过精准定位、特色产品以及差异化营销策略，逐渐获得市场份额。但也有一些品牌在竞争中面临挑战，需要寻求转型和升级。，，总体来看，新茶饮市场仍具有广阔的发展前景。随着消费者对健康、口感和品质的要求不断提高，新茶饮品牌需要不断创新，提升产品品质和服务水平，满足消费者的需求。品牌还需要加强市场营销策略，提升品牌影响力，以在市场竞争中占据优势地位。，，雪王市值攀上千亿反映了新茶饮市场的巨大潜力，而新茶饮赛道的分化则要求品牌不断创新和提升竞争力。新茶饮市场将继续呈现多元化发展态势，为消费者带来更多优质的选择。

年初以来，新茶饮赛道在二级市场上的表现出现了显著分化。蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪集团”）上市首日股价飙升超过40%，随后持续上涨，市值突破千亿港元，成为港股消费板块的明星。与此同时，奈雪的茶、茶百道、古茗等已上市企业则遭遇了“上市即破发”的困境，尤其是奈雪的茶，自上市以来市值蒸发超过90%。这种冰火两重天的表现反映了新消费投资逻辑的变化。

公募基金开始重新审视以新茶饮为代表的新消费赛道的投资机会。3月3日，蜜雪集团在香港联合交易所上市，开盘涨幅达到29.38%，盘中最高涨幅超过41%，并在接下来的一周内保持强势。截至3月7日，蜜雪集团股价报收355港元/股，较发行价上涨逾75%，总市值超过1300亿港元，成为全球现制饮品行业市值最高的公司。这一表现不仅刷新了资本市场对新茶饮行业的认知，也促使公募基金重新评估这一领域的投资价值。易方达基金等多家机构参与了蜜雪集团的首次公开发行股票申购，尽管获配规模较小，但显示出市场对茶饮赛道的关注。

相比之下，其他茶饮公司在上市后的表现较为低迷。奈雪的茶、茶百道和古茗均在上市首日破发，其中奈雪的茶的股价从19.8港元/股跌至不足2港元/股，市值蒸发超过90%。分析人士指出，蜜雪冰城凭借高效的供应链管理、下沉市场的渗透及加盟扩张模式，成为新茶饮赛道中的佼佼者；而奈雪的茶由于高成本的直营模式和高端定位的需求萎缩，陷入增长瓶颈。这种分化反映出资本市场对规模效率与品牌溢价的重新定价，也是消费行业从流量驱动转向硬核能力竞争的体现。

数据显示，蜜雪冰城通过低价策略和加盟模式，在全球拥有超过4.6万家门店，下沉市场渗透率高达57%。其自建供应链体系将成本压缩至行业平均水平的三分之一，形成了正向循环。某头部公募基金消费组负责人表示，蜜雪冰城更像是一家具有供应链优势的消费制造业公司，而非单纯的茶饮企业。

中信建投研究团队认为，现制饮品赛道的核心竞争力在于高频创新和成功保持高成功率，这需要规模优势、供应链优势、大数据和科技创新能力以及赛道认知能力。预计未来，头部品牌的重点任务将是下沉市场和海外扩张。新型营销模式下，品牌效应和私域流量运营能力将成为关键因素。

今年以来，港股市场中的新消费公司表现亮眼。例如，老铺黄金年内涨幅超过157%，毛戈平涨幅超过46%，泡泡玛特股价连续创新高，年内涨幅超过29%。展望未来，基金经理们认为，新消费仍是港股市场的重要主线。随着Z世代成为消费主力和技术应用场景扩展，具备核心技术、供应链优势及全球化布局的公司将更受资本青睐。富国基金基金经理周文波建议关注出海品牌、情绪消费、性价比消费以及全国化扩张的消费类公司。

责任编辑：张佳鑫 0764